KRW* 작동 원리

Read in English KRW*의 목표 가격은 1원입니다. batt은 차입자의 대출금보다 가치가 큰 암호자산을 담보로 받아 KRW*를 발행합니다. 또 KRW*를 담보와 교환하는 리뎀션 등의 장치로 시장가격이 1원에 가까워지도록 설계했습니다.

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발행과 상환

이용자가 담보를 맡기고 KRW*를 빌리면, batt은 해당 이용자의 포지션에 담보와 부채를 함께 기록합니다. 담보의 원화 평가액은 부채보다 커야 하며, 해당 담보의 허용 조건을 충족해야 합니다. 차입자가 KRW*를 상환하면 부채가 줄고, batt은 상환에 쓰인 KRW*를 소각합니다. 차입자는 누적 이자와 적용 비용까지 모두 갚으면 남은 담보를 회수할 수 있습니다. 담보를 넣고 빌린 뒤 갚기까지의 이용 순서는 KRW* 활용방법에 있습니다.

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1원 아래: 리뎀션

리뎀션은 KRW*를 프로토콜 안의 담보와 원화 기준가치로 교환하는 절차입니다. 자기 부채를 갚는 상환과 달리, KRW*를 가진 사람이 다른 차입자의 담보와 교환합니다. KRW*가 0.98원에 거래된다고 가정해보겠습니다. 차익거래자는 다음 순서로 KRW*를 매수하고 담보와 교환합니다. 받은 담보를 기준가치인 100만 원에 전량 팔고 수수료·가스비·담보 처분 비용이 없다면, 차익거래자의 이익은 2만 원입니다. 실제 비용이 2만 원보다 크면 이 거래에서는 손실이 발생합니다. 위 가격은 설명을 위한 가정입니다. 차익거래자가 리뎀션을 위해 KRW*를 매수하면 수요가 늘고, batt이 교환에 쓰인 KRW*를 소각하면 공급이 줄어듭니다. 두 변화가 KRW*의 가격 회복을 유도합니다.

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누구의 담보가 교환되나요?

batt은 리뎀션이 배정된 담보시장에서 낮은 금리의 포지션부터 담보를 교환합니다. 해당 차입자의 부채가 줄고 그에 대응하는 담보도 빠져나갑니다. 담보비율이 충분해도 리뎀션을 받을 수 있습니다. 금리가 왜 중요한지, 담보와 부채가 얼마나 달라지는지는 KRW* 대출 관리에서 설명합니다.

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1원 위: 신규 발행

KRW*가 1원보다 비싸게 거래되면, 차입자는 담보를 맡겨 발행한 KRW*를 시장에 팔아 가격 차이를 얻을 수 있습니다. 다만 차입자에게는 부채와 이자, 담보 관리 부담이 남습니다. 차입자는 가격 차익이 비용을 웃도는지, 담보와 부채를 유지할 위험을 감수할 수 있는지 판단해야 합니다. 담보 확보나 발행 한도, 거래 유동성에 제약이 있으면 프리미엄이 계속될 수 있습니다.

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가격 유지가 보장되는 것은 아닙니다

리뎀션과 신규 발행이 가능해도 KRW*의 가격이 즉시 1원으로 돌아오지는 않습니다. 가격이 회복되는 데는 다음 조건도 영향을 줍니다. 청산은 담보가 부족해진 포지션의 부채를 처리하는 장치입니다. KRW*를 담보와 교환하는 리뎀션과는 역할이 다릅니다.